证券之星消息，2024年1月4日神州细胞(688520)发布公告称中金资管、聚鸣投资、汐泰投资于2024年1月4日调研我司。

具体内容如下：

问：我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来升空间？

答：据我们所知，中国目前登记在册接受治疗的患者2~3万，患者用药渗透率不足20%，大部分患者未被诊断或未接受治疗；即便是用上药的患者，估计每年也只有约5~6万IU的人均用药量，距离预防治疗的国际推荐剂量下限差距还比较大，渗透率及人均用药水平仍有很大的待改善空间。

相比较之下，国际推荐预防治疗标准下限为25 IU/kg/次，每2天一次。因此，一个体重60kg的成年人年均用药量至少需要25~30万IU，才能维持身体各方面机能基本达到正常人水平。中国患者整体治疗水平离国际标准还相差较大。

血友病患者用药不足不仅造成患者自身身体状况不佳，同时也会造成较大的社会负担，包括1)患者治疗不及时不充分，可能导致身体逐渐残疾，就学就业都受影响，不利于为社会做贡献；2)成年患者大多残疾，家庭因病致贫，也增加社会保障压力。因此，发达国家从社会整体效益和药物经济学的角度，都支持血友病患者充分用药(发达国家在血友病患者群体每年花费约100亿美元)，虽然看上去直接用于患者治疗的资金投入较大，但一方面患者身体状况可以基本保持正常，教育、工作不受影响，有利于个人发展和为社会做贡献；另一方面，家庭和社会间接负担大大减轻，很多受患者影响的家庭成员，也能为社会创造更多价值。随着中国经济的发展、社会文明程度的提升以及对罕见病患者/残疾人的关注和投入增加，我们相信，中国血友病患者的治疗水平将日益上升，公司也将在此过程中发挥力量，做出自己的贡献。

问：安佳因?的海外市场拓展计划？

答：公司目前已与印度、土耳其、印尼、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、沙特、阿尔及利亚、泰国、越南、菲律宾、哥伦比亚、墨西哥及俄罗斯等区域合作伙伴签约，利用合作方在当地的临床、注册和销售经验，推动安佳因?尽快在当地商业化。预计自2025年开始可以在境外市场陆续上市。

问：2023年上市的两个国产产品即正大天晴和蓉生药业的重组八因子对安佳因?的销售是否会造成一定的冲击和影响？如何看待重组八因子未来的竞争格局？

答：重组八因子市场本身就是充分竞争的市场，在公司安佳因?上市前，市场上已有拜耳、百特、辉瑞等4家跨国公司的5款重组八因子产品上市销售，后续又有韩国绿十字公司的重组八因子产品上市。中国目前血友病患者渗透率、患者用药水平还远远低于发达国家，有充分的空间可供多家企业和多个产品去开拓市场。市场的充分竞争也使药企的市场推广策略更注重科学和医学教育和以患者为本，有助于患者治疗水平的提升及生活质量的改善，是具有积极意义的。

公司对安佳因?的产能和成本竞争优势非常有信心，安全、有效、便宜、供应充足应该是大多数国家和患者的基本需求；方便性更好的双抗、基因治疗等，因为价格更高，可能更适用于高端人群和没有支付压力的少数发达国家。公司同时也在布局双抗产品，以期进入高端市场。

问：重组八因子参与各地方集采的具体进展如何？

答：重组八因子产品从2022年开始，已陆续被纳入地方或地方联盟集采品种清单，包括2022年一季度广东联盟的集采及四季度福建集采以及2023年的浙江集采等。公司产品安佳因?已先后于福建、浙江集采中标。京津冀地区“3+N”联盟也针对重组八因子开展了集中采购，2023年底北京医保局公布了集采结果，安佳因?已成功纳入中选名单。公司未来还将继续积极参与各地方或地方联盟集采竞标，以高质量、低价格、供应充分的产品造福患者、馈社会。

问：公司后续产品管线布局？

答：公司后续产品布局分为几方面一是疫苗产品，包括已上市的二价新冠疫苗和四价新冠疫苗，在临床的HPV疫苗，临床前的多价肺炎结合疫苗、带疱疫苗等；二是生物药方面，包括(1)血友病用药，包括已上市的重组八因子、临床前的双抗；(2)自免系统用药，包括已上市的阿达木单抗、已开展临床的IL-17抗体等；(3)肿瘤类用药，包括已上市的CD20抗体、贝伐珠单抗、已申报上市的PD-1单抗、在临床的EGFR抗体，临床前的一系列抗体药物等。公司后续将有不同管线的产品陆续推进到临床，打造可持续发展能力。

问：2023年及2024年的研发费用情况？

答：公司2023年研发费用仍然维持在较高水平，主要发生在以下方面一是四价新冠疫苗的临床研究(包括2023年初开展的III期临床和后续的II期桥接临床研究)、十四价HPV疫苗的Ⅲ期临床费用，二是公司有多项临床前产品也在积极开发中。2024年公司预计有多个产品推向临床，临床前研发投入占比会相应增加。公司目前仍是研发型企业，产品研发是公司发展的基础和长期生命力之源，公司将根据经营和现金流情况，量入为出进行研发投入，保持公司科研水平和长期竞争力。

接待过程中，公司与调研机构进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时要求签署调研《承诺书》。

神州细胞(688520)主营业务：专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。

神州细胞2023年三季报显示，公司主营收入13.79亿元，同比上升112.08%；归母净利润-2.2亿元，同比上升45.37%；扣非净利润947.89万元，同比上升103.05%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.71亿元，同比上升108.21%；单季度归母净利润-8210.68万元，同比上升46.08%；单季度扣非净利润3148.36万元，同比上升128.24%；负债率115.42%，投资收益224.38万元，财务费用7802.48万元，毛利率97.08%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为66.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入731.08万，融资余额增加；融券净流入5149.87万，融券余额增加。

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